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  2024Q3信誉减值丢失7200万和财物减值丢失1400万，减值丢失算计8600万对净利润影响较大，信誉减值主要是应收账款依据账龄计提。

  2）海缆及海洋工程：2024年前三季度收入30.01亿元，同比+15%；2024Q3收入12.32亿，同比+65%。依据测算，2024Q3海缆收入约10亿，同比+64%，毛利率约39%，环比相等，盈余才能保持稳定。

  1）截止2024年10月18日，公司在手订单约92.36亿元，其中海缆体系29.49亿元（不包括近期预中标的帆石一、连江外海项目），陆缆体系48.90亿元，海洋工程13.97亿元。

  2）2024年10月18日，公司预中标帆石一首回500kV三芯沟通海缆及敷设，金额9.09亿，按敷设金额占比15%核算，折合海缆价格约为1000万元/km（含税），约是现在220kV海缆价格的两倍。估计该项目海缆毛利率有望到达50%+。2024年10月22日，公司预中标华润连江外海项目66kV海缆及敷设，金额2.16亿。假如加上这两个项目，公司现在海缆在手订单将近40亿。

  近来，全资子公司渤海东方海缆（山东）有限公司已完结建造用地运用权的宗地摘牌，后续子公司将在公司董事会授权范围内签署相关文件、推动项目施行等事宜。跟着北部产业基地正稳步向前推动，公司在山东等北方海风商场市占率有望完结较大提高。

  出资主张：国内海风和欧洲海风需求微弱，公司成绩有望完结持续增加。咱们保持此前盈余猜测，估计2024-2026年公司营收分别为96.32亿元、121.10亿元、147.17亿元，同比增速分别为+31.77%、+25.72%、+21.52%；归母净利分别为13.51亿元、16.87亿元、22.37亿元，同比增速分别为+35.11%、+24.87%、+32.56%；EPS分别为1.96/2.45/3.25元，当时股价对应PE分别为30/24/18倍，保持“买入”评级。

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