电车销量和电池装机量稳步提升，产业价格持续走低。24H1国内外新能源车销量及电池装机稳步提升，动力电池装机量在国内保持较快增长。集中度来看，宁德时代继续保持市场主导地位。电池材料方面，24H1铁锂头部企业市占率提升，而负极与隔膜竞争加剧。锂电产业链方面，由于下游需求增速放缓叠加行业去库，行业供求失衡导致材料价格持续下跌。

  材料企业业绩普遍承压，电池头部企业纯收入韧性依旧。24H1锂电公司业绩普遍承压，多数电池与材料公司收入出现同比负增长。但铜箔及结构件环节表现相对亮眼。盈利能力来看，多数锂电材料企业毛利率承压。而电池端，得益于锂电材料价格下跌以及金属价格传导机制，毛利率普遍提升。受行业供需扭转以及终端销量增速放缓等影响，锂电材料企业归母净利润普遍出现负增长，磷酸铁锂企业受高价碳酸锂库存/减值损失影响，业绩承压尤为明显。相对而言，结构件与电池头部企业同比保持较快增速。

  欧洲市场提振+储能高增，建议关注电池环节。需求侧，国内市场电车带电量提升叠加欧洲市场需求提振，考虑到供给侧格局逐步改善，供需格局均有望好转。目前市场风险偏好下，盈利能力仍为核心标准，建议优先关注稼动率不断的提高且具备高壁垒的电池环节。

  中央引导低空经济，复合铜箔产业化在即。多条中央政策部署推进eVTOL等通航装备适航取证，加强部门协同、央地联动；生产端测试验证顺利，复合铜箔产业化进程提速。

  24H1稳健增长，新能源企业增速较快。24H1大部分低空经济公司毛利率增长。新能源公司随着行业竞争增加，毛利率也出现波动。2024年上半年随着电池技术和智能汽车驾驶技术不断突破，盈利能力快速提升，归母净利润增长明显。低空经济企业受原材料价格持续上涨、研发成本增加的影响，盈利能力减弱，归母净利大幅下降。

  低空+复合铜箔亟待业绩释放。复合铜箔企业的商业化落地将进入关键期，有望凭借在提升单位体积内的包含的能量和减少相关成本方面的优势，加速替代传统铜箔，推动业绩释放。随着政策加码和市场需求逐步释放，低空经济行业将进入加速发展阶段。配套基础设施的完善是推动行业逐步发展的关键。

  新能源汽车销量没有到达预期；风光储装机增速没有到达预期；电网投资没有到达预期；特高压建设没有到达预期；氢能、低空经济等新兴起的产业进展没有到达预期；行业竞争加剧；海外贸易政策风险。

  证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示华安证券盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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